Editorial – Jorge Day

La mayoría de las regiones sufre la contracción de la economía, excepto algunas zonas de la Patagonia

• A diferencia de la crisis de 2009, cuando el impacto sobre las provincias fue heterogéneo, ahora la caída del nivel de actividad es generalizado, dominado por la contracción del mercado interno

• Entre las provincias más afectadas se encuentran Corrientes, Santiago del Estero, San Luis, San Juan, Río Negro y Buenos Aires. El menor impacto se registra en Santa Cruz, Chubut y Misiones

• Considerando un horizonte más amplio (los últimos cuatro años), se tiene que las provincias del NEA y el NOA han registrado un desempeño superior al del promedio nacional, fenómeno en parte explicado por la recepción de transferencias fiscales. Otros casos de performance positiva respecto del promedio (caso de San Juan y Tierra del Fuego), presentan riesgos de vulnerabilidad

En Foco 1 – Marcelo Capello y Néstor Grión

El esperado acuerdo con el Club de Paris aumenta un 22% los servicios de deuda en moneda extranjera

• La Argentina enfrenta necesidades de financiamiento en moneda extranjera por 7,9 mil millones de dólares en promedio anual para el período 2014-2019

• El esperado acuerdo con el Club de París reconoce deudas por 9,7 mil millones de dólares, un período de amortización de 5 a 7 años, un pago inicial de 650 millones de dólares e intereses que arrancan en 3% anual

• Bajo estos supuestos, puede estimarse que las necesidades de financiamiento en moneda extranjera se habrán de incrementar un 22% en el período considerado, hasta un promedio anual de 9,6 mil millones de dólares

En Foco 2 – Luis Vicien

¿Cuánto mejoró la competitividad Argentina desde la devaluación de enero?

• El índice del tipo de cambio real multilateral del Banco Central evidencia en Marzo una depreciación del 16% respecto a Diciembre del 2013

• De mantenerse estables las paridades cambiarias y con una inflación mensual menor al 2%, el tipo de cambio real volvería al nivel de diciembre de 2013 hacia fin de año

• De 2006 a 2012, el Costo Laboral industrial medido por BLS aumentó un 184,6% en la Argentina, 87,2% en Brasil y 38,8% en el promedio de países considerados. Desde entonces, la Argentina redujo una fracción de ese desfasaje

En Foco 3 – Inés Butler

Balance de pagos: lenta corrección del déficit de servicios

• El mercado cambiario del primer trimestre refleja sólo en parte el impacto de las nuevas medidas (normativa cambiaria, mayor nivel del tipo de cambio oficial, tasas de interés más elevadas)

• La corrección en el balance de servicios se explica casi en su totalidad por menores pagos en el exterior en concepto de turismo, pero también caen los ingresos por ese concepto

• La acumulación de activos externos refleja la flexibilización en la restricción para compras de moneda extranjera para ahorro, pero también autorizaciones para otros fines

En Foco 4 – Patricio Vimberg

El comercio mundial medido por importaciones aumenta 3,2% en el primer trimestre: 2,1% en las economías avanzadas y 4,4% en las emergentes

• El comercio mundial crece en la comparación interanual (2,43% en el primer trimestre), pero con leve desaceleración respecto del 2013 (2,67%)

• El repunte de los Estados Unidos y una leve recuperación de la Eurozona se ve reflejada en un ascenso sostenido de las importaciones de las economías avanzadas. Las exportaciones, en cambio, pierden fuerza y crecen al 1,5% interanual en el primer trimestre del año, luego de haberlo hecho a una tasa de 3,2% el trimestre pasado

• Por otro lado, la desaceleración en las economías emergentes se traduce en una pérdida de dinamismo de su comercio exterior, con importaciones que en el primer trimestre aumentaron 4,4% interanual y exportaciones que lo hicieron 1,8%

En Foco 5 – Eliana Miranda

Estados Unidos: Un mal primer trimestre opacará las estadísticas anuales, pero el empleo y el PIB ya muestran fuerte crecimiento

• La economía norteamericana se contrae al 1% anual en el primer trimestre del año; pero los buenos datos de abril despejan dudas respecto del carácter transitorio de esa pérdida de dinamismo

• La creación de empleo al mes de abril asciende a los 2,37 millones de puestos anuales, y la tasa de desempleo descendió hasta 6,3%

• El dólar se fortalece frente al euro, tomando nota de los buenos resultados y de la proximidad de una política monetaria más expansiva por parte del Banco Central Europeo

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Coordinador del informe de Fundación Mediterránea: Jorge Vasconcelos