Aparecieron finalmente los 2.200 $/tt y las operaciones se activaron. Sin embargo luego la presión de cosecha de EEUU se hizo sentir sobre EEUU llevando los precios a una toma de ganancias en Chicago que terminó impactando también sobre el precio local. En maíz el camino fue similar, pero este grano logra despegarse del mercado internacional, mientras que el foco está pesto en las posiciones de la nueva campaña. En trigo mientras tanto, los precios internacionales cedieron terreno ante perspectivas de mayor producción en Europa, pero localmente tienen un mercado cautivo.

Desandando toda esta información lo primero que tenemos que señalar es que la demanda por parte de china sigue mostrando firmeza en el mercado de poroto. Las importaciones de septiembre fueron un 56% más de las del año pasado.

En tanto las exportaciones norteamericanas de esta semana llegaron casi a las 1,5 mill.tt. recuperando ritmo, a pesar de que siguen relativamente lentas en el acumulado respecto al año pasado. Esto se debe a que los negocios anticipados estuvieron mucho más débiles que en el 2014, debido a la gran oferta Sudamericana, apoyada por la devaluación del real.

Lo que viene más lento que lo normal es la molienda de EEUU que se reportó esta semana en EEUU y quedo por debajo de lo esperado por los operadores. Sin embargo recordemos que queda mucha agua correr bajo el puente, y que el mercado sigue siendo muy dinámico.

De todas formas los mercados habían subido mucho hasta el martes y se impuso una toma de ganancias. La misma fue fogoneada por la presión de cosecha en EEUU. El maíz llegó en el reporte del lunes pasado al 42% trillado y la soja al 62%. Toda esta mercadería llegando limita las chances de suba. En tanto los rindes reportados son consistentes con los dato que el USDA pronostica, por lo que ya se está removiendo toda prima de riesgo relacionada con la posibilidad de que la cosecha fuera menor.

En tanto el trigo que venía mostrando en semanas pasadas subas muy fuertes, también puso reversa, y terminó quebrando la tendencia positiva que se venía construyendo. Este comportamiento se debió a una mayor estimación de producción Europea gracias a una mejora climática.

En el mercado local sólo la soja sigue al mercado internacional, donde el martes se alcanzaron en forma abierta los 2.200 $/tt disparando fuertes ventas de parte de productores que esperaban ese nivel. Sin embargo luego se debilitaron de la mano de la caída en el precio internacional antes comentada. Lo que sigue sin despertar interés es la soja nueva que con valores en torno a 230 U$S/tt no disparan interés de los operadores.

En el caso del maíz y el trigo, nuestro país opera por separado del mercado internacional. En gran parte porque se espera una quita de derechos de exportación, que está frenando ventas de parte de los productores, e inspirando compras de parte de quienes necesitan la mercadería y ven que con el nuevo esquema tarifario deberían pagar valores más altos para tomarlas. En medio de todo esto, cuando los valores llegan a niveles que generan cierta rentabilidad, especialmente de parte de productores en campo propio, aparecen ventas de quienes prefieren no depender de decisiones políticas.

Otra explicación de la separación del mercado local respecto al internacional en caso de estos productos es la caída de la producción local. En el caso de trigo sumamos además una pobre cosecha en Brasil. Si bien la temporada de importaciones inicia en mayo con fuerza, esto ya está apareciendo como factor de mercado.


BALANCE DE MERCADO

Las dudas sobre el tamaño de la cosecha de maíz y soja en EEUU ya se disiparon, y la misma es grande. Este factor está ya incorporado totalmente a los precios, y de aquí en adelante el elemento a mirar será la marcha de la demanda para ver si el USDA requiere hacer más ajustes de stocks.

El foco en cuanto a la producción pasa a Sudamérica. Hay una gran intención de siembra en nuestra región, aunque habrá que ver que pasa en el mercado climático. Inicialmente debemos pensarlo como elemento negativo, ya que con un año Niño los rindes deberían ser superiores a lo normal.

En el mercado de trigo, una mejora en las proyecciones de producción de Europa y los altos stocks disponibles en EEUU causaron una baja en los precios.

Localmente en soja los productores no venden a menos de que se alcancen precios que son objetivos de venta, como los 2.200 $/tt que se tocaron la semana pasada y gatillaron ventas. A valores menores se retiran y privan al mundo de una oferta muy necesaria.

En tanto en maíz y trigo prima la cautela ante expectativa de quita de derechos de exportación.

SOJA

con la cosecha de EEUU en marcha, hay presión de oferta, pero el foco está pasando a Sudamérica donde se espera otra gran cosecha. Bajas limitadas por pocas ventas de productores Argentino a precios bajos.

ALCISTAS

Productores argentinos no venden a precios bajos
Stock final 14/15 menor al esperado
Mejora en ritmo de exportación EEUU

BAJISTAS

Aumento de stock esperado EEUU 15/16
Bajas exportaciones acumuladas EEUU 15/16
Presión de cosecha EEUU

DUDAS

(-) Mayor intención siembra Sudamérica
(-) Mercado climático sudamericano


MERCADO DE MAIZ:

ya no hay dudas de la gran cosecha de EEUU, por lo que el foco pasa a Sudamérica donde se espera menor producción. Sin embargo la presión de cosecha en el norte es siempre un factor limitante. Loclamente a la espera de definiciones sobre derechos de exportación y ROE VERDE

ALCISTAS

Nueva reducción stock EEUU 15/16
Menor stock final 14/15

BAJISTAS

Trabas comerciales Argentinas
Brasil ofreciendo maíz barato por devaluación del real
Presión de cosecha EEUU

DUDAS

(+) Caída de producción esperada Argentina
(+) Caída de producción esperada Brasil
(+) Expectativa de reducción derechos exportación


TRIGO

si bien persisten problemas en Europa del Este y Australia, mejoró la expectativa de producción en Europa, y EEUU tiene enormes stocks. Todos esto genera un mercado limitado a nuevas subas. Localmente baja producción, interés de Brasil y expectativa por baja de derechos de exportación y menores trabas comerciales generan un mercado sostenido de cosecha nueva.

ALCISTAS

Brasil necesita comprar
Problemas productivos en Europa del Este y Australia
Caída producción local

BAJISTAS

Trabas comerciales Argentinas
Fuertes stocks mundiales
Mejora clima Europa
Exportadores muy comprados

DUDAS

Decisiones políticas Argentinas
Dólar?