Ocurre que la fuerte demanda de maíz y soja sobre EEUU, y los problemas
climáticos para el trigo de invierno norteamericano, sumados a la incertidumbre
en Ucrania impulsaron los precios a la suba. Sin embargo estos factores ya se
introdujeron a los precios, y el lunes tendremos el reporte de stocks. Sabemos
que ese reporte debería dar cuenta de stocks que han caído. La pregunta es si
habrán caído todo lo que el mercado supone, algo más o algo menos.
En el caso de la soja, la principal causa de sorpresa ha sido la demanda externa
sobre EEUU. Las compras de China fueron muy agresivas, y ahora que finalmente
empiezan a aparecer las cancelaciones, otros países siguen comprando y hacen que
las ventas semanales sigan en terreno positivo, cuando necesitaríamos
cancelaciones fuertes todas las semanas para que el USDA no se vea forzado a
incrementar el consumo total y tener que equilibrar por otro lado. El equilibrio
podría venir por un aumento de importaciones, ya que China estaría desviando
buques sudamericanos a EEUU. Pero si bien esto volvería a equilibrar los
números, se haría con precios mucho más elevados que los actuales, para
justificar los costos extra de importar granos.
En el caso del maíz las exportaciones han acelerado fuertemente. Esta semana
excedieron las 1,4 mill.tt. y esto en medio de una fuerte suba de precios. Esto
hace pensar que la demanda es más firme de lo pensado, ya que no reacciona al
esfuerzo que hace el mercado por racionarla vía precios más altos. Mientras
tanto el margen de la producción de cerdos, aves y etanol en EEUU es muy
atractivo, aún con estos precios del maíz. Por ello también debería verse un
incremento en el consumo de este producto. Aquí para equilibrar habría que ir
recortando stocks finales. Esto viene ocurriendo informe tras informe, y lo que
parece ocurrir es que el USDA reconocerá esto recién cuando se haga claramente
evidente. Especialmente con China que ha vuelto a cancelar embarques por
encontrar trazas de maíz transgénico no autorizado en China.
También se dará a conocer el lunes próximo el informe oficial del USDA sobre
intención de siembra para la campaña 2014/15. Se espera un paso de área de maíz
a soja del órden de 1,2 a 1,4 mill.ha.
Pero aquí también vamos a ver un juego de realidades y expectativas. Además
el clima frío y seco en EEUU estaría haciendo que más área de la planeada esté
pasando de maíz a soja, ya que implantar tarde el cereal supone resignar
rendimiento, mientras que la soja es menos sensible a atrasos en fecha de
siembra, y puede sembrarse perfectamente más tarde que el maíz.
En el mercado local sin embargo, la generalización de la recolección de soja,
con el maíz ganando ritmo, ha hecho que los precios no copiaran el alza de
Chicago. Es más la soja disponible perdió el premio que tenía sobre la entrega
futura. Hoy conserva sólo 2 de los más de 20 U$S/tt de premio que tenía el
viernes pasado.
En maíz en tanto el que más sintió el cimbronazo fue la posición junio / julio,
mes en el que se entregaría el grueso del maíz Argentino que en esta campaña se
implantó bastante tarde. Sin embargo, con exportadores que han comprado poco
respecto del saldo exportable, y fundamentos sólidos para el maíz, no parece
buena idea apurarse a vender.