Estados Unidos pateo todo para adelante.
.- Correcto, el presupuesto se rediscute el 15 de enero y el techo de la deuda el 7 de febrero. Estados Unidos tiene presupuesto con horizonte de 90 días, y puede hacer pago de la deuda en un horizonte de 100 días aproximadamente. Es lo que permite la vetocracia.
¿Qué significa vetocracia?
.- Es lo que Francis Fukuyama denomina gobierno del veto o falta de reformas estructurales. La fragmentación política en Estados Unidos es muy grande, y los republicanos no tiene una visión común, no es lo mismo un republicano tradicional, que el enrolado en Tea Party.
Igual que aquí, los peronistas son todos distintos.
.- En Italia sucede algo parecido. El mundo se inclina a una gran fragmentación política, que en lugar de gobernar en base a propuestas, gobiernan en base a vetos. En Estados Unidos los republicanos viven vetando y le hacen la vida imposible a Barack Obama.
Esto ¿continuará?, faltan 3 años de gobierno.
.- En este escenario no será fácil la vida para Barack Obama. El primero de enero tiene que proceder a un nuevo ajuste fiscal, el 15 de enero aprobar el presupuesto y el 7 de febrero el techo de la deuda. Con este escenario, es muy probable que la Reserva Federal archive hasta marzo la eliminación de los estímulos monetarios.
Pero, seguimos con los remedios, y no atacamos el problema principal.
.- Te dije que la vetocracia era la falta de reformas estructurales. Estados Unidos tiene un endeudamiento del 100% sobre el PBI y este problema no se ataca.
¿Cómo impacta sobre argentina?
.- Esta claro que la permanencia de los estímulos monetarios hará que los inversores dejen de especular en tasa de interés, y vuelvan a especular en materias primas. En dicho escenario Argentina se verá favorecida. Si el maíz trepara a los 180 dólares y la soja a U$S 320 la tonelada, estos serían muy buenos precios para nuestro campo.
¿Crees que puede suceder?
.- Sin ninguna duda. Una relajación en los niveles de tasa de interés, y la continuidad de la compra de bonos por 85.000 millones de dólares mensuales, al menos, hasta el mes de marzo, deberían relajar al mercado, nos volvemos a meter en una nueva burbuja.
Como salimos de todo esto.
.- Estamos en la fiesta, y apenas son las 2 de la mañana. La fiesta como mínimo termina a las 7 de la mañana, pregúntame todo esto cerca de las 5 de la mañana, lo que implicaría, pregúntate esto en febrero o marzo.
Argentina se beneficia.
.- Como Brasil, que vio revaluar al real, y hoy no pasa de 2,20 por dólar.
Entonces en Argentina la devaluación se desacelera.
.- Si, pero no al ritmo que vos esperas. Argentina tiene una inflación anual del 25%, hace dos meses atrás devaluó a un ritmo del 3% mensual, hoy lo hace a un ritmo más bajo, el mes pasado devaluó al 2,1%, en 18 días de octubre devaluó el 1,1%, esto implica que la tasa de devaluación del dólar oficial bajo al 2% mensual.
El blue sigue dicho ritmo
.- No, el blue sigue devaluándose a un ritmo superior. El viernes en Rosario cerró 10,10. Las reservas cerraron al 11 de octubre a 34.402 millones de dólares, mientras que la base monetaria a 337.942 millones de pesos, esto nos da una relación de 9,82.
Entonces
.- Es lógico que el blue se ubique entre 10,50 y 10,80. El mercado espera que las reservas sigan cayendo, porque hay por delante muchos pagos de intereses de la deuda. Por otro lado, la base monetaria debería aumentar ante la inminencia de realizar pagos de fin de años.
¿Están por ingresar los fondos del Banco Mundial?
.- Es así, pero no es así. Esos fondos ingresaran en cuenta gotas. No nos podemos fiar de ese ingreso.
¿Esta por ingresar el dinero de los Baade?
.- Se demora su implementación, ver para creer. Si ese dinero ingresa, las reservas deberían quedarse en los niveles actuales. Si eso no ocurre podemos ver las reservas en torno de los 32.000 millones de dólares para fin de año.
Dentro de una semana están las elecciones.
.- Increíblemente la oposición sigue durmiendo. No pudo consolidar la victoria de las PASO. El gobierno recuperó cierto protagonismo. La enfermedad de la presidenta ayudo. Llego Amado Boudou al gobierno, muchos se espantan, pero no le hicieron ni una marcha en la plaza Pringles como repudio a un político que tiene una muy mala imagen y juicios escandalosos con el Estado.
Vos decís que la oposición se borró.
.- Nadie quiere arriesgar, todos se quedaron quietos, el gobierno aceleró, tomo nota de la derrota, reconoció problemas, se movió como nunca. En este escenario, la oposición se rasco para adentro. Los resultados están a la vista. La presidente mejora la imagen, su partido podría mejorar sus resultados y con esto compra tiempo para encarar los próximos dos años.
¿Habrá cambios en el gabinete?
.- Creemos que sí, habrá más participación de políticos kirchneristas moderados o gobernadores de provincia. El caso más nombrado seria la llegada del Gobernador de Entre Ríos Uribarri como Ministro del Interior.
El kirchenrismo tiene 7 vidas, como los gatos.
.- La oposición una carencia muy grande para llegar al poder. Se conforman con lo que tienen, prefieren consolidar el territorio antes que ir por la Nación. En este escenario, será difícil disputarle el poder al Kirchnerismo.
¿Vos decís que ganan de vuelta?
.- Yo digo que en los próximos años el Kirchnerismo mantendrá este poder de fuego, 25% a 30% de los votos. Si Massa, Macri, Binner y los Radicales no se unen o al menos no hacen alianzas entre ellos será muy difícil ganar en primera vuelta. Vamos a una desfragmentación del poder, nadie tiene el poder absoluto.
¿Qué tenes claro de aquí a dos años?
.- En primer lugar no hay re-elección. En segundo lugar habrá segunda vuelta.
La economía como se manifiesta
.- Como la política. Con esta paridad de fuerzas corremos riesgo de caer en la vetocracia. En el gobierno faltan reformas estructurales. No hay crédito externo, la productividad y competitividad no mejora, tenemos los salarios más altos de Latinoamérica, déficit fiscal, escasez de dólares, abundancia de pesos y alta inflación.
Tenes años con mucha demanda por delante.
.- Correcto
Bonos y acciones
.- No vemos un escenario de nuevas alzas. Los mercados están muy caros, y lo mejor es abstenerse. El que esta intratable es el blue, que seguirá a la suba.
Cómo va la semana.
.- Tranquila pero con muchos kilómetros. El martes estamos en Azul con Syngenta, el miércoles cena con la Mutual Escribanos y el jueves en Mar del Plata con la firma Monsanto.
Se vienen los desayunos.
.- El 29 de octubre en Santa Fe, el 30 en Rosario y el 1 de noviembre en Venado Tuerto.
Estas muy regional.
.- También internacional el 23 de noviembre estaremos en Paraguay, y el 10 de abril de 2014 en México en una conferencia internacional invitados por RJ O Brian gracias al amigo Antonio Ochoa.
Se agrando Chacarita
.- Nada de agrandar, agradecemos a todos los que nos acompañaron e hicieron posible este presente. No hay palabras para agradecer a todos los amigos de Argentina y el mundo.