Las reservas netas al 23-11 se estiman en apenas USD 410 M. Faltan dólares, sobran pesos. Esto se da en un contexto de brecha cambiaria de 80% entre el blue y el oficial, con incentivos a la subfacturación de exportaciones y al adelanto de importaciones. Es interesante observar las exportaciones a Paraguay en 2020, acumulado a octubre (INDEC): es el séptimo destino de exportación, por delante de Alemania, y el cuarto en importaciones. La Resolución 132/2020 del Ministerio de Agricultura estableció que los exportadores tendrán que cumplir con la liquidación de divisas para seguir incluidos dentro del Registro Único de Operadores de la Cadena Agroindustrial (RUCA): deben liquidar los dólares percibidos por exportaciones en un plazo de 15 días desde que obtienen el permiso de embarque.
La demanda de pesos es estacionalmente alta en diciembre, para caer desde enero hasta abril. La Niña afecta positivamente los precios de los granos, pero también bajaría la cantidad de granos. Resultado final agregado, incierto. Por su parte, el BCRA deberá emitir para financiar el elevado déficit primario del Tesoro en diciembre, agregando más pesos a la plaza. El blue a $ 157 está a precios de oferta. No se confundan: en Argentina no existe el tipo de cambio de equilibrio en épocas de incertidumbre.
Por Ernesto A. OConnor
