Los analistas de Bank of América Merril Lynch recomiendan sobre ponderar
bonos argentinos dentro de los portafolios. Recomiendan bonos de la parte media
y larga de la curva, como el Bonar 2026 y el Bonar 2046 a la espera de que estos
compriman sus spreads.
El banco de inversión Bank of America Merrill Lynch se muestra optimista con los
activos argentinos ya que ve un contexto internacional y domestico mas favorable
para los bonos locales. El buen escenario para mercados emergentes podría
beneficiar a Argentina, sumado a cambios en el plano económico, financiero y
político argentino.
Entre los argumentos que fortalecen su recomendación el banco de inversión
destaca una giro hacia la moderación en el tono de la Reserva Federal sobre la
suba de tasas que podría beneficiar a los activos de mercados emergentes.
Esto podría desatar un proceso de compresión de spreads de los bonos soberanos
con calificaciones más bajas en relación con los soberanos de calificaciones más
altas.
Por otro lado, desde el banco destacan que los activos argentinos se han
beneficiado de sucesos internos positivos como el éxito del programa monetario,
una estabilidad de tipo de cambio y de un incremento en las probabilidades de
continuidad política de Cambiemos.
Adicionalmente destacan el 100% de renovación de las Letes como punto
favorable para los activos locales, sumada al buen contexto regional que le ha
imprimido la victoria y asunción de Bolsonaro en Brasil.
Los riesgos que le ven a los activos locales están relacionados con factores
locales e internacionales. En el plano internacional, identifican como riesgo
las chances de que la Fed se torne mas agresiva en la suba de tasas, a la vez
que se retome un contexto de guerra comercial y que Brasil no logre llevar
adelante las reformas previstas y que de esa manera, no logre traccionar a
Argentina.
Por su parte, los riesgos locales se destacan los factores políticos, las investigaciones de corrupción, un potencial retraso en la recuperación económica y en la caída de la inflación.
