Se fueron 7 días más del calendario y quizás no sean sólo eso, sí de precio de la soja hablamos. Debemos recordar en primer lugar los datos duros, los cuales nos muestran que arrancó la cosecha en Estados Unidos y quizás sea el comienzo de la recolección de la producción más grande de la historia en el país del Norte. Al menos los últimos datos estimados por el USDA, en su informe de Oferta y Demanda de septiembre nos mostraron un rendimiento de 3.550 kgs/ha que dejaría una producción de casi 128 millones de toneladas. Ahora bien; llegando a la semana última, el lunes pasado en su Reporte semanal de Estado y Avance de cultivos, el Departamento de Agricultura de Estados Unidos nos mostró un avance de cosecha del 6%, contra 4% a igual fecha del año pasado y 3% en promedio para el período 2013-2017. Así estamos hasta el momento en términos de coyuntura productiva, y por este motivo dejaremos hoy la actualidad del dólar, Inflación, Crawling Peg y demás cuestiones muy mediáticas y locales por estos días, para dedicar estas líneas al análisis de la curva de precios de corto y largo plazo y finalmente, como siempre, intentaremos sacar algunas conclusiones.

En nuestro Mercado a Término de Buenos Aires, el Precio Disponible de la Oleaginosa arrancó el lunes en los U$D250/tn, bajando a U$D244/tn el martes, y desde allí fuimos remontando día a día hasta cerrar el viernes en los U$D 260/tn. Si observamos el recorrido de la Posición más corta (Noviembre 18) en el Mercado de referencia de Chicago, el Precio nos muestra prácticamente la misma evolución; arrancó en U$D 302/tn; bajó el martes hasta los U$D 299/tn y desde allí remontó hasta cerrar el viernes en los U$D 312/tn.

Evolución de los precios de la soja en grano.

Lo que se observa a primera vista es que, como pocas veces, el precio se movió, a lo largo de la semana, más fuertemente en Argentina que en aquel mercado, tanto hacia abajo como hacia arriba, a pesar de estar reducido por los “Benditos” o “Malditos” Derechos de Exportación. El segundo comentario que surge casi inmediatamente es que Chicago perforó el martes los U$D 300/tn y quizás, por ese motivo, rebotó casi inmediatamente. Esto podría ser una verdad a medias, dado que en Chicago se opera en Cents/Bushel y NO en Dólares/tn pero como dijo algún filósofo contemporáneo; “… la única verdad es la realidad…” y es eso lo que sucedió.

Pero la intención de Fondo de hoy, hecha esta descripción del pasado cercano, es ampliar un poco la mirada y ver dónde estamos parados con respecto al Precio en términos históricos y para eso SI debemos mirar a través de la ventana del Mercado de Chicago.

Evolución de los precios de la soja en grano durante los últimos 20 años en Chicago.

Es importante observar que estamos llegando a los Precios más bajos de los últimos 10 años. Para llegar a estos precios debemos remontarnos a los valores que tuvimos en diciembre de 2008, tres meses después del Lunes Negro, del 15 de septiembre de 2008, día de la quiebra de Lehman Brothers. Recuerden que en aquel año, mientras el sector agropecuario poblaba las rotondas de nuestras rutas por la resolución 125, se alcanzó en Julio 18, el máximo Precio Nominal de la tonelada de Soja en el Mercado de Chicago hasta ese momento y luego sobrevino el pánico en el mundo financiero que desplomó dicho precio en algo más de un 50% en sólo 5 meses.

No profundizaremos más en la reseña histórica pero a veces viene bien alejarnos un poco de la diaria para ver dónde andamos en términos históricos de Precios. Ustedes ya saben que NO es nuestro juego la futurología sino las decisiones comerciales, pero queríamos mostrar numéricamente que de la mano, de la Guerra Comercial China vs Donald Trump, la gran producción 2017 en Estados Unidos que ha visto dificultada su comercialización, y una enorme producción 2018 que comienza a recolectarse es que hemos llegado a Precios que sólo la Gran Crisis financiera de 2008 nos había regalado. Pero luego de haber cerrado el martes pasado por debajo de los U$D 300/tn tuvimos tres días seguidos de suba; cómo sucedió en los días posteriores al 01-12-2008.

Solemos decir “…El pasado no predice el futuro..." pero ojalá esta vez sea la excepción y no sea sólo un "rebote de gato muerto".

Para quien NO tenga vencimientos de corto plazo creemos que es momento de esperar…

* Por Ing. Hernán Fernández Martínez

* El autor es Analista y Consultor Independiente.