En la última semana una sola jornada fue relevante en cuanto a volumen
negociado, en la cual se estimaron más de 300 mil toneladas vendidas
y/o fijadas cuando el valor tocó $4000. El maíz, sostenido por la gran
cantidad de embarques comprometidos, mantiene la rueda de negocios,
pero en posiciones diferidas o de próxima campaña, continúa sin
movimientos.
En el transcurso de las últimas ruedas, la posición Soja Septiembre en
el Mercado a Término de Buenos acumuló USD 4 de suba cerrando en USD
273. Noviembre por su parte logró USD 6 de suba para quedar en USD
278,5. Sin embargo, estos incrementos locales no resultan de interés
para la emisión de ventas, aun cuando la diferencia Mayo 17 y Noviembre
16 es de USD 22. Es interesante mencionar que ninguna de las posiciones
se encuentra convalidada por la industria o la exportación. El nivel de
precios marcados tanto en MATBA como en ROFEX resulta muy fuera del
rango de precios pretendidos por el sector comprador, a excepción de
algunas jornadas para la Soja entrega Mayo Abril, con un solo comprador
interesado. La escases de ventas es un tema de preocupación y de
seguimiento religioso a esta altura del año. Los factores que más
incertidumbre siembran para salir a vender de parte de los emisores de
nuevas ordenes resultan ser el tipo de cambio, la política de derechos
de exportación aún sin definiciones y la próxima campaña, que al
momento en el plano local indica tendrá una baja significativa en la
superficie destinada a esta semilla.
Los vendedores de mayores volúmenes en el mercado disponible, son
tomadores de posición y han vendido en la última semana sólo en
búsqueda de espacio en detrimento del precio.
Al mismo tiempo la Industria procesadora de la oleaginosa, no ha podido
sostener el ritmo de compras fundamentalmente por la baja en los
márgenes. Mientras el FAS Teórico se ubica en $ 3756, el precio abierto
en los últimos días de la semana fue de $ 4000. Es decir, USD 16 de
diferencia por sobre la capacidad de pago. Este nivel de márgenes, es
el que está llevando los ritmos de moliendas por debajo de mismo
período del año anterior, empujando al sector a reducir ritmos de
procesamiento o incluso parar la producción.
La preocupación sobre las exportaciones de poroto de Estados Unidos a
China es fuerte y tanto Brasil como Argentina están al tanto e
intentaran presionar para lograr exportar con valor agregado.
Un trabajo en conjunto de ambos países, resultaría de gran importancia
para el sector y a su vez una fuerte señal para los mercados
internacionales dada la relevante participación de ambos países.
Estas últimas exportaciones de USA han dado señales de una demanda que
ante la baja reacciona sosteniendo el mercado, y nos permite ver pisos
de precios. Teniendo en cuenta la situación de la próxima campaña, es
sumamente relevante cualquier cambio en los volúmenes proyectados.
En cuanto a Maíz en el plano local, la posición Septiembre en los
mercados de futuro cerró en USD 162 . Lo que significa USD 13 arriba de
la primera cotización para la próxima campaña, valiendo Marzo USD
148,4. Por supuesto, este valor a futuro, influenciado por el aumento
esperado en las intenciones de siembra por sobre el 20% del área.
Esta semana la entrega disponible cotizó $ 2.400. El arribo de camiones
en la zona Up River fue sentido prácticamente como de plena cosecha.
Algunas terminales se vieron afectadas por falta de espacio y retraso
de embarques, que permitieron mejoras en los valores con entrega
contractual.
Los reportes internacionales avizoran una posible baja en los rindes
del país del norte que se espera se vean reflejados en los próximos
informes.
Pasando a la campaña de Trigo, la Bolsa de Cereales de Buenos Aires,
reportó una situación muy positiva en cuanto a la situación climática y
desarrollo de los cultivos. Así también lo confirmó la Bolsa de Santa
Fe a través de su sistema de estimaciones Agrícolas: "Los trigales se
presentan sin problemas, en pleno desarrollo, con óptima sanidad y
uniformidad de lotes. En general, los cultivos tienen un estado de
"bueno" a "muy bueno" con lotes puntuales excelentes. Dicha situación
se manifestó en un 80% del área sembrada, en el restante el estado es
"bueno".
Los negocios con entrega Noviembre en adelante no han tenido grandes
volúmenes negociados, pero si muchos compradores interesados en el
rango de USD 150. En la semana se estimaron negocios por al menos 50
mil toneladas.
Resulta de interés ver los avances que hubo en Girasol. Por su lado, el
informe semanal de la Bolsa de Cereales de Buenos Aires estimó "El
progreso nacional de siembra alcanzó el 25,4 % de la superficie aún
proyectada en 1.600.000 hectáreas, cifra que reflejaría sobre el final
de la campaña un incremento interanual del 31 % (Superficie 2015/16:
1,22 MHas)". La Bolsa de Santa Fe comentó también sobre este cultivo:
"Las lluvias ocurridas, con registros que no superaron los 30
milímetros, generaron condiciones óptimas en la disponibilidad de agua
útil en la cama de siembra, posibilitando una buena germinación de los
cultivos recién sembrados y el desarrollo de los cultivos existentes.
Las estimaciones acerca de la intención de siembra para esta campaña se
reajustan a unas 112.000 hectáreas. Hasta ahora, se llevan sembradas
unas 93.500 hectáreas".
La Bolsa de Comercio de Rosario a través de sus informes semanales
calculó que la cosecha total de nuestro país crecerá hasta 5% y llegará
hasta 114 millones de toneladas. Se estima que la siembra de soja será
un 3% más baja que en la campaña 2015/16, con una producción de 53,6
MMT. La superficie de maíz aumentará 22% y el girasol 25%. Influyen por
supuesto en estos cambios, las políticas de gobierno, que eliminaron
retenciones al resto de los productos, así como los ROES.
Las expectativas para esta semana están puestas en los ajustes de
inventarios a nivel global de Soja.
Se estima que por mayores exportaciones de Estados Unidos este se
reduzca sensiblemente. Al mismo tiempo se espera mismo escenario en los
inventarios de maíz, pero por un menor rendimiento de la campaña
norteamericana.
De darse estos movimientos seguramente veamos mejoras en los precios de
ambos productos y resultará en una muy buena oportunidad para comenzar
a tomar posición como base de precios a futuro.
Por Lic. Fernando Vazquez. Coordinador Comercial. COFCO Agri.