El clima se sumó hacia la dirección agitada del mercado durante la semana que pasó, ya que las perspectivas continúan siendo diferentes en el largo plazo para EE.UU. Si bien algunos modelos muestran que el calor persistirá durante la primera parte de agosto, otros afirman que las temperaturas se moderarán y que las lluvias volverán a entrar en el cinturón del maíz.

Estamos empezando a ver más interés en los nuevos balances de cultivos y las posibles existencias finales para 2021/22. También el mayor interés en la estimación de la producción de soja de la nueva cosecha de EE.UU. y cómo una caída en los rindes pueden repercutir en los stocks finales de aquel país. Si vemos una reducción en los rendimientos, hay pocas dudas de que el USDA hará recortes similares al uso de la soja para mantener un stock cercano al 3%.

China está comprando nuevamente de acuerdo a sus necesidades de soja. China ha comprado toda la soja disponible que puede a Brasil y ahora está dirigiendo su atención a Estados Unidos y Argentina.

Un factor importante en el origen de las necesidades de libros de China ha sido la logística y los costos que en realidad han favorecido a Argentina sobre los Estados Unidos. China está buscando cubrir sus necesidades de principios de otoño (primavera) y espera ver resueltos los problemas actuales en Argentina para entonces.

Las fuertes lluvias e inundaciones de la semana pasada en China están siendo monitoreadas de cerca por el mercado. Se cree que se han producido al menos algunas pérdidas de cosechas en el país. Esto puede aumentar las necesidades de compra de China en el mercado global.

Maíz en Brasil

El volumen de la cosecha de maíz brasileña ha caído constantemente durante varios meses y es poco probable que se estabilice ahora. Analistas proyectan la cosecha de maíz 2020/21 de Brasil en 88-91 millones de toneladas, muy por debajo de las estimaciones iniciales.

Además se estima que las recientes heladas en Brasil, las peores de los últimos 20 años, han reducido la cosecha aún más, y algunos analistas ahora afirman que las pérdidas por heladas superan los 6,0 millones de toneladas.

Algunos analistas afirman que la cosecha de Brasil será mucho menor, apenas superior a 85 millones de toneladas y las exportaciones no serían mayores a los 20,0 millones de toneladas y Brasil tendría que importar maíz.

El mercado estima que Brasil tenga que importar más de 2,5 millones de toneladas de maíz. Brasil importa habitualmente 600.000 toneladas y la mayoría desde Paraguay, que provee cerca del 65% de la demanda de Brasil.

Las heladas también afectaron a Paraguay con una producción estimada en 3,2 millones de toneladas de maíz.

Al mismo tiempo, han aumentado las estimaciones de cosecha de China y Ucrania y estas cifras simplemente pueden compensarse entre sí. El mercado está mirando más allá del actual año y se está concentrado en el próximo, donde se pronostica un rendimiento considerable para la producción mundial de maíz, y esto también puede compensar cualquier reducción de maíz brasileño. Existe menor preocupación por los cultivos mundiales de soja y trigo.

Ahora, el comercio mundial de maíz

Cuando se trata de la cosecha mundial de maíz, todo el interés está actualmente en China. China ha indicado que su área de maíz este año aumentaría en un 6% y así poder satisfacer la demanda. China puede importar soja más fácilmente que maíz y hay menos riesgo de una cosecha de soja más pequeña. Si esto es así, reducirá la demanda de EE. UU. en el mercado global según varios analistas.

Los precios del maíz en el mercado interno de Brasil han subido en forma constante en las últimas semanas. Desde mediados de junio, los valores brasileños se han recuperado un considerable 18%. En la última semana, los valores del maíz en el país han subido unos 20.00 usd por tonelada.

Ya se esperaba que los suministros de maíz fueran escasos en Brasil este año y la reciente helada solo ha reducido el potencial de cultivo.

El mayor beneficio para Estados Unidos puede provenir de las exportaciones de maíz de Brasil. Los contratos de exportación en Brasil están siendo anulados, argumentando cláusulas de problemas de producción como motivo de cancelación. Esta situación podría conducir a los mayores incumplimientos de ventas en Brasil en los últimos 5 años. Ya se espera que las exportaciones de maíz de Brasil disminuyan un 15% este año debido a la baja producción.

China y la demanda

China podría reducir su demanda global de soja en la segunda mitad de 2021. Según analistas de mercado, una posible reducción de las compras de China está en el radar del Servicio Agrícola Exterior (FAS) del USDA.

El año pasado, China compró volúmenes récord de soja de EE.UU. y Brasil y llevo los precios a máximos históricos. Sin embargo, con la desaceleración de la molienda en China y las crecientes existencias en el país, no se sabe hasta que China continuará comprando los volúmenes actuales según el USDA.

China es responsable del 60% de las importaciones mundiales de soja, un cambio podría alterar drásticamente el mercado. Factores como el resurgimiento de peste porcina africana, la reducción de la soja harina en fórmulas de alimentación animal, la caída de los precios de la carne de cerdo y el uso de reservas podrían debilitar las importaciones chinas.

Según el USDA, Estados Unidos también enfrenta este año una competencia importante de Brasil, que obtuvo una cosecha récord.

Proyecciones de Brasil para 2021/22

Según el USDA en Brasil continúa aumentando su estimación de producción de soja brasileña. Para la nueva campaña 2021/22, proyecta un aumento considerable en la producción de soja. Brasil producirá una cosecha de soja entre 143 y 144 millones de toneladas de soja el próximo año según estimaciones.

El USDA prevé mayores exportaciones brasileñas de soja para el próximo año comercial. Se espera que las exportaciones de soja de Brasil el próximo año alcancen un récord de 94 millones de toneladas, frente a las 87 millones de toneladas de exportaciones de este año.

Si bien faltan varios meses para estas exportaciones, generan un alivio de las preocupaciones en el mercado mundial sobre la difícil situación actual de la soja en los Estados Unidos. Este aumento en la producción brasileña podría permitir un aumento de las importaciones estadounidenses si fuera necesario.

Más de allá de estas importantes estimaciones, la siembra de soja en Brasil comienza en septiembre y todavía la región viene de una sequía importante y falta de reservas hídricas en gran parte de Brasil, este es uno de los puntos a tener en cuenta.

La Niña

El mercado está monitoreando una vez más los patrones climáticos de La Niña. Según datos de NOAA, en 12 de los últimos años hubo un evento de La Niña, hubo otro evento en 8 de los años siguientes. Si es correcto, se cree que La Niña comenzará a fortalecerse de septiembre a noviembre. La preocupación con esta posibilidad es que podría traer otro año de sequía a Sudamérica.

Trigo de primavera

Es posible que se preste mayor atención a la cosecha de trigo de primavera de Estados Unidos. La cosecha de trigo de primavera continúa sufriendo la sequía y ahora hay pronósticos que indican un regreso de las temperaturas elevadas en las llanuras superiores. Ya se espera que esta cosecha sea la más pequeña en cincuenta años. También se registran pérdidas en Canadá, donde la sequía ha sido un factor igualmente importante.

Fletes marítimos y sus costos

Impacto de los fletes marítimos que continúan subiendo. Los precios más altos para cargas de mercadería seca de los últimos 11 años.

Uno de los motivos de la suba de los fletes, es el aumento vertiginoso del precio del carbón en el mercado internacional, debido a la fuerte demanda de este producto por parte de China. Estancamiento en la oferta de barcos en el mundo, por la pandemia en 2020, hubo muy pocas solicitudes para construir nuevos barcos.

Recuperación de la economía global como factor para el rally de mercaderías, luego de una fuerte caída de la demanda en el primer semestre de 2020.

Por último, el aumento del 87% en los precios del petróleo contribuye a mayores costos de flete, ya que Los productos del petróleo se utilizan como combustible para los barcos.

Por lo tanto, la fuerte suba del precio del carbón, el estancamiento del tamaño de la flota marítima, la reanudación de la actividad económica mundial y la suba vertiginosa de los precios del petróleo justifican esta fuerte alza del precio del flete marítimo.

La problemática del río

Los problemas logísticos del mercado global permanecen en Sudamérica. No solo se están produciendo interrupciones en Brasil y Argentina, sino que en Paraguay también informa problemas. De hecho, Paraguay ha decretado el estado de emergencia debido a los bajos niveles de agua en los sistemas fluviales.

Mientras se está realizando el dragado para ayudar con las áreas de poca agua, será necesario el regreso de las lluvias activas para remediar completamente la situación. Es poco probable que esto suceda antes de la temporada de lluvias de primavera.

Por la bajante del Paraná en los puertos de Up River en el Área Metropolitana del Gran Rosario están cargando entre un 20/25 % menos y se espera que esta situación no mejore por lo menos todo este año 2021.

La atención del mercado

China se ha convertido en un importante importador de maíz y si su demanda se debilita, afectará los balances de Estados Unidos. Esta posibilidad ya ha comenzado a afectar a los compradores están valorando el maíz en el mercado global. El mercado de maíz de los Estados Unidos también se ve presionado en el mercado mundial. Argentina ofrece maíz con descuento tanto a EE. UU. como a Brasil, lo que atenúa aún más demanda actual de EE.UU.
También tiene más interés la producción de maíz de China. Los funcionarios chinos han proyecta la cosecha de maíz de este año en 273,5 millones de toneladas, un aumento del 5% con respecto al año anterior. La producción de maíz puede seguir aumentando en China incluso si los acres se mantienen estables a medida que el país mejora sus prácticas agrícolas y utiliza tecnología más avanzada.

Si bien no es el problema que en algún momento fue, el Covid sigue siendo un factor muy influyente en los mercados actuales. El aumento de casos variantes es preocupante para los operadores y el mercado, ya que genera incertidumbre en la demanda de commodities. También existe la preocupación de que el aumento de casos de Covid pueda renovar las restricciones de viaje que recién estaban comenzando a levantarse. Estas preocupaciones no solo han afectado la demanda de productos, sino también toda la estructura del mercado mundial.

Los altos precios fomentan la normalización del balance de oferta y demanda de maíz para 2021/22.

Por Esteban Moscariello, ejecutivo comercial en Díaz Riganti Cereales
Fuente: Centro de Gestión Agropecuaria