Luego de muchas idas y vueltas, el miércoles 15 de enero el presidente de Estados Unidos y su par chino firmaron en Washington D.C. la Fase 1 del acuerdo comercial que pone en un impasse la guerra comercial que arrancó hace casi dos años entre ambos países. En el tratado, China se comprometió a comprarle a Estados Unidos al menos 12.5000 millones de dólares adicionales en productos agrícolas este año, y 19.500 millones en el 2021. Sin embargo, ambos países no se comprometieron a reducir los aranceles vigentes. El presidente Trump señaló que los aranceles son su carta de negociación para la Fase 2 del acuerdo que se estima pronto comenzará a tratarse.
A pesar de la firma del acuerdo, el mercado de Chicago reaccionó negativamente ya que una vez conocido el texto de este surgieron dudas de que el gigante asiático honre su promesa de adquirir el monto en productos agrícolas que se comprometió. De hecho, durante la ceremonia de la firma del tratado, China señaló que comprará productos agrícolas estadounidenses sólo cuando las condiciones del mercado resulten convenientes.
El otro factor que están viendo los operadores con atención es el mercado climático en Sudamérica ya que será determinante en la producción mundial de la campaña 2019/20. En las últimas semanas se registraron buenas precipitaciones en todo el cinturón sojero y maicero de la Argentina y de Brasil lo que trajo alivio a los cultivos ya implantados. Cabe recordarse que nuestro país está finalizando con la siembra de soja y maíz, mientras que Brasil está a pocas semanas de comenzar a cosechar el maíz temprano y la soja. Para el maíz tardío, también conocido como “safrinha” y que representa un 70% de la producción de maíz de Brasil, la siembra arranca luego de que se coseche la oleaginosa por lo que el mercado climático se observa más sobre los meses de marzo/abril.
Las buenas condiciones climáticas observadas hasta el momento y un área sembrada similar a la del año pasado hacen prever una excelente producción tanto en Argentina como en Brasil. Para nuestro país, se espera que la producción de soja alcance las 53 mill.tt. y que la de maíz se ubique en torno a 49 / 50 mill.tt., mientras que para Brasil se espera una producción de soja de 124 mill.tt. y de maíz de 100 mill.tt.
En cuanto a la comercialización, en Argentina la misma había mostrado un gran avance hasta diciembre del 2019 no sólo de la cosecha vieja sino también de la nueva. Por este motivo ahora los productores se muestran más reticentes a incrementar su posición vendida a pesar de los buenos precios del mercado disponible y forward.
La necesidad de originar soja para procesarla y de la exportación de comprar maíz para los embarques que se esperan en las próximas semanas brindan soporte a los precios disponibles. En este sentido, en la última semana el precio pizarra de maíz estuvo en torno a 155 US$ mientras que la de soja en 260 U$S/tt. Para los productores que aún tienen producción de la cosecha 18/19 los precios observados son valores para aprovechar ya que están en niveles altos respecto a lo que cotizó el año pasado.
Los precios de la campaña nueva también se muestran firmes, especialmente en lo que respecta al maíz. Las primas de exportación más altas que se están negociando, los precios sostenidos en Chicago y la escasa oferta local brindan soporte a los precios forward. De hecho, el maíz con entrega Abr-20 cotizó al cierre de la semana en el MATBA en niveles cercanos a 148 US$ y el Julio en 139 US$. Estos buenos precios observados para el maíz 2019/20 nos llevan a recomendar ir tomando posición ya que están en niveles por encima de los valores de presupuesto (Abr-20 140 y Jul-20 135).
Para aquellos que ya tienen una posición vendida muy elevada y quieren vender algo más recomendamos acompañar las ventas con la compra de opciones CALL para tener palanca al alza por si los precios se mantienen firmes. Por ejemplo, el viernes, con 3,50 US$ se podía comprar en el MATBA la opción CALL de maíz Abr-20 de precio de ejercicio 153 U$S/tt.
Fundación Libertdad - Equipo de Análisis de Mercados de FyO
