Me parece a mí o todo está subiendo.

.- La suba de precios es muy importante, el aumento de combustibles es el hilo conductor de una cadena de incrementos muy importantes en toda la producción.

Diciembre termina con malas noticias.

.- Correcto, los precios subieron más de un 3%, el dólar oficial se devaluó el 5,8%, hubo crisis energética, saqueos y un giro en el gobierno, que término siendo solo un cambio de nombres.

Vamos por parte. Inflación

.- Terminará el año 2013 en torno del 28% anual. Para el primer trimestre del año 2014 esperamos una inflación no menor al 10%, con lo que esto proyecta para el año un nivel superior al obtenido en el 2013.

Dólar oficial.

.- Todo hace indicar que durante el año 2014 el dólar oficial podría subir un 50%. Son proyecciones en función de lo que hemos visto devaluarse el peso en los últimos meses. En octubre la devaluación fue del 2,1%, en noviembre del 3,8% y en diciembre del 5,8%, en tres meses devaluó el 12%, si lo proyectas te da el 48% anual.

A cuanto quedaría el dólar oficial a fin de año.

.- Si esto ocurriera 9,75, pero sería hacer futurología, en el medio pueden suceder muchas cosas que hagan cambiar este pronóstico.

¿Por qué lo decís?

.- Porque después te sacan de contexto para criticar. Por ejemplo, nosotros veíamos un dólar blue en 13 para fin de año. El gobierno cambio la política monetaria, la tasa de interés subió al 24% anual, vendió una camionada de bonos para contener la suba del dólar blue, incremento el impuesto al turismo al 35% y salió a vender doral turista, y de esta forma calmo la sed del blue cerrando el año en 10,20.

No llego a 13.

.- Correcto, pero castigo la cartera de inversión de la Anses ya que vendió títulos dolarizados para comprar instrumentos financieros en pesos. Esto complica el ahorro de los contribuyentes y los flujos de fondos futuros que puede obtener una persona al jubilarse.

No llego a 13

.- Correcto, y cambio la política monetaria, la tasa de interés se disparó a niveles del 24% anual, cancelo líneas de crédito y produjo una caída importante de actividad.

Pero, no llego a 13.

.- Los costos son muy altos. Hoy las reservas se ubican en U$S 30.828 millones, se perdieron U$S 12.462 millones en todo el año 2013, es la mayor caída desde el año 2001 a la fecha.

No digas 2001 que me da escalofrió.

.- No estamos para el 2001.

¿Para un rodrigazo?

.- Tampoco. El gobierno no emitió demasiado en el año 2013. La base monetaria termino en $ 374.065 millones, con una suba del 21,7% (menos que la inflación), lo que implica una emisión de $ 66.704 millones. En el año 2012 la emisión había sido de $ 84.430 millones.

¿Entonces?

.- El gobierno está bajando el ritmo de emisión, lo cual profundiza una caída de la actividad económica, pero no dispara la posibilidad de un escenario de hiperinflación.

¿Dónde vez la caída de la actividad?

.- La recaudación del año 2013 mostró un incremento del 26,3% anual, con una inflación que se ubicaría en torno del 28% anual, esto implica que creció menos que la inflación. En el año 2012 la recaudación creció el 27,2% contra una inflación que se ubicó en el 25% anual, esto implica una suba real del 2,2% anual.

¿Es un problema serio?

.- En la medida que caiga la recaudación, y el gobierno no detenga la suba del gasto. El Banco Central deberá asistir al tesoro, y para ello deberá recurrir a una mayor emisión monetaria que implicara más dinero sin respaldo y por ende una mayor inflación.

¿Cómo fue la recaudación de diciembre?

.- Horrible. La recaudación del mes de diciembre mostró una suba del 22,2% anual. Verdaderamente un espanto, esto marca que la actividad se desplomo. Por ejemplo, el IVA consumo en diciembre (que refleja las ventas de noviembre) subió el 17,6%, una baja del 11,3% frente a noviembre. Esto implica que se cayó la venta y se detuvo la constitución de stock en las empresas.

¿Otro dato contundente?

.- La recaudación el impuesto al cheque, creció el 21,6% anual, mucho menos que la inflación, y mostrando una gran desaceleración. El mercado se coloca más en efectivo y esto implica una economía más informal.

¿El empleo?

.- La recaudación de Seguridad Social subió el 25,4% anual, no está mal, tampoco marca que el empleo está creciendo.

Nace complicado el 2014.

.- Falta actividad, recaudación y no hay creación de nuevos empleos. Hay mucho cuentapropismo en la calle.

El precio de la soja y el maíz.

.- No pidas por precio, porque los precios se quedaran dónde están por mucho tiempo. Pedí que llueva, y que el régimen de lluvias no se detenga. Si sigue la ola de calor, estamos complicados.

¿Comenzó a picar el blue?

.- Termino en 10,40 y se aleja del dólar oficial. Va camino a la brecha normal del 66%. Esto implica un dólar blue de 11,00 pronto, algunos lo ven antes del 15 de enero.

¿Cuánto tiene que valer el blue?

.- Para nosotros la relación entre base monetaria y reservas. La base esta en $ 374.056 millones y las reservas en U$S 30.828 millones. Esto implica que el dólar blue debería tener que costar 12,13.

¿A 10,40 está un regalo?

.- Regalón, es un precio de reyes, a lo mejor pronto se termina.